Les réserves internationales de la République démocratique du Congo se sont établies à 7 780,82 millions de dollars au 16 juillet 2026, en repli de 259,95 millions sur une semaine. Deux semaines plus tôt, le 2 juillet, elles atteignaient 8 267,82 millions, leur plus haut niveau de l'année après un bond hebdomadaire de 402,99 millions. Ces chiffres proviennent de la Banque centrale du Congo, restitués par Zoom Eco, seule voie d'accès disponible : le site de l'institution échoue en vérification de certificat, et ni le condensé statistique, ni la note de conjoncture, ni le communiqué du comité de politique monétaire du 17 juillet n'ont pu être lus.

Le ratio qui accompagne ces montants dit que le pays couvre 2,97 mois d'importations de biens et services, contre 3,16 mois au 2 juillet et 3,07 mois au 9. Ce ratio ne tient pas au périmètre annoncé. Rapporté aux couples de chiffres publiés semaine après semaine, le dénominateur implicite ressort à environ 2 619 millions de dollars par mois, soit près de 31,4 milliards d'importations annuelles. Or la Banque mondiale chiffre les importations congolaises de biens et services à 39 977,7 millions de dollars pour 2025, contre 36 761,4 millions en 2024, dans une série mise à jour le 13 juillet 2026. Sur ce périmètre, les 7 780,82 millions du 16 juillet couvrent 2,34 mois, non 2,97. L'écart de plus d'un demi-mois tient à ce que le dénominateur retenu correspond aux importations de biens seuls, quand le libellé publié parle de biens et services.

Le seuil que les autorités s'étaient elles-mêmes fixé

Le repère n'est pas une convention journalistique, il est écrit noir sur blanc par Kinshasa. Dans le mémorandum de politiques économiques et financières annexé au rapport pays n° 26/2 du Fonds monétaire international, publié en janvier 2026, les autorités congolaises écrivent : " Foreign exchange reserves reached US$7.8 billion at end-September 2025, representing an increase of around US$1.1 billion compared to end-2024 and prospective non-aid import cover of 2.5 months, which is below the recommended adequacy level. Our goal remains to achieve a cover of at least 3 months of imports by 2027. " Deux mois et demi de couverture, un objectif de trois mois à l'horizon 2027, et l'aveu que le niveau atteint reste sous le seuil d'adéquation recommandé.

Le même rapport donne la trajectoire en semaines. Son tableau 1 aligne 8,4 semaines constatées en 2023, puis 10,1 pour 2024, puis 11,7 projetées pour 2025 et 12,9 pour 2026. En appliquant à l'encours du 16 juillet le rythme d'importations hebdomadaires que ce tableau suppose, la couverture ressort à 10,2 semaines, soit environ deux mois et demi d'écart avec le sentier projeté. Les autorités visent trois mois pour 2027 en partant, en juillet 2026, d'un niveau proche de celui de fin septembre 2025.

La hausse de début juillet, elle, avait une explication. La banque centrale l'avait attribuée à des achats de devises sur le marché interbancaire et aux décaissements du Fonds monétaire international, approuvés fin juin pour 348,5 millions de dollars au titre de la facilité élargie de crédit et de la facilité pour la résilience. Le reflux des deux semaines suivantes, non. " La Banque Centrale du Congo n'a, à ce stade, fourni aucune explication officielle sur les facteurs ayant entraîné cette baisse hebdomadaire ", relève Zoom Eco le 28 juillet, après avoir fait le même constat une semaine plus tôt sur le repli de 227,05 millions.

Trois postes pèsent, sans qu'aucune source officielle ne les mette en cause. Le service de la dette d'abord, programmé à 993 millions de dollars pour 2026 contre 835 millions en 2025 dans le tableau 1 du rapport du Fonds, auquel s'ajoute la charge du premier eurobond congolais, 1,25 milliard de dollars levés le 9 avril 2026 sur des tranches à 8,75 % et 9,50 %. Les interventions de change ensuite : la banque centrale a vendu 50 millions de dollars le 12 janvier 2026, après un montant identique le 8. " Une partie de ces réserves de change du pays a été utilisée pour soutenir la stabilité du franc congolais sur le marché de change ", écrivait en mars le journaliste économique Amédée Mwarabu, qui chiffrait ces interventions à plus de 200 millions sur six mois. Le calendrier des décaissements des partenaires enfin, qui fait alterner les à-coups.

Un franc fort qui ne vient pas des réserves

L'appréciation du franc congolais, elle, n'a pas été achetée avec les réserves, et le rapport du Fonds monétaire international l'écrit sans ambiguïté : " There were no FX interventions to address the disorderly FX market conditions. The exchange rate has been relatively stable since end-October. " L'origine est prudentielle. En septembre 2025, la banque centrale a révisé la valorisation des réserves obligatoires libellées en francs sur les dépôts en devises, faisant apparaître une insuffisance d'environ 301,5 millions de dollars. Pour la combler, les banques ont vendu des dollars et acheté des francs. Les services du Fonds retiennent une appréciation de 21 % sur le marché officiel entre fin août et fin octobre 2025 ; les autorités congolaises, dans le même document, en retiennent 15,9 % pour le seul mois d'octobre. Depuis, le taux oscille : il s'établissait à 2 252,29 francs pour un dollar au 15 juillet 2026. Le comité de politique monétaire a ramené le taux directeur de 13,5 % à 12,5 % le 17 juillet.

Ce que ces chiffres ne disent pas est le plus important. La méthodologie du ratio publié chaque semaine n'est nulle part rendue publique : ni le périmètre exact des importations retenues, ni la base, annuelle glissante ou projetée. La série 2026 restituée par la presse ne comporte aucun point de janvier et affiche, sur juin, des dates d'arrêté qui ne s'emboîtent pas. Le rapport de la troisième revue du programme, approuvé par le conseil du Fonds fin juin 2026, n'est pas encore publié : la dernière projection disponible en semaines d'importations date de janvier. Le prochain repère vérifiable sera ce rapport, et la publication par la banque centrale du mode de calcul de son propre indicateur.

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Source : https://beto.cd/reserves-change-rdc-couverture-importations-juillet-2026/